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多氟多深夜连发18条公告,要扩产10万吨六氟磷酸锂,券商却沉默了......

来源:环球老虎财经app 

原创 耿浩 

六氟龙头多氟多加入扩产大军,10万吨六氟产能能否被市场消化存隐忧。

7月18日,多氟多发布了多条重磅公告,其中最具争议的一条是公司欲建设10万吨六氟磷酸锂及4万吨LiFSI和1万吨二氟磷酸锂项目。具体来看,项目分三期建设、投产,预计2025年12月31日项目整体建成达产。项目完工后,结合公司现有的1.5万吨六氟晶体产能,公司预计将会拥有11.5万吨的吨六氟磷酸锂产能。

去年以来,六氟磷酸锂的价格不断上涨。行业数据显示,目前国内六氟磷酸锂均价为33万元/吨,较年初上涨超过200%,价格更是接近去年三季度均价的4倍。7月国内六氟磷酸锂市场日涨1-2.5万元/吨,报价高达34-37万元/吨,部分企业报价甚至创下年内新高值38万元/吨。

六氟价格的飙升让国内的相关公司都赚的盆满钵满,更是让他们打起了“做大做强,再创辉煌”的主意。

6月15日永太科技发布公告称拟投资7.9亿,建2万吨六氟磷酸锂和5万吨氢氟酸产能;6月23日,天际股份发布公告称,子公司新泰材料拟与公司第二大股东新华化工共同设立合资公司——江苏天华材料科技有限公司,扩建年产10000吨的六氟磷酸锂,年产76000吨的副产盐酸和年产4000吨的氟硼酸钾等项目。

不过与多氟多的扩产力度相比较,这两家公司可谓是小巫见大巫,不值一提。然而,市场真的可以消化如此庞大的六氟产能吗?

根据首创证券发布的研究报告数据显示,其预计2021年全球电解液需求可达43.9万吨,到2025年预计可达127.42万吨。目前单吨电解液六氟用量在0.12吨左右,以此计算,到2025年全球六氟磷酸锂需求预计可达15.93万吨,CAGR达到32.5%,行业增速非常强劲,进入高速增长期。

图片来源:Wind

然而,根据上文所提到的数据,多氟多扩产完成后将会拥有11.5万吨的六氟产能,已经可以覆盖全球市场的大半需求。更不用说国内例如天际股份、永太科技等企业也在纷纷扩产,产能释放后,六氟市场必然会迎来供需失衡的问题。

对此,大部分的券商选择了闭口不提,甚至有券商选择了取消发布盈利预测。要知道,在天际股份和永太科技发布扩产公告后,不少券商都发文表示,由于六氟扩产周期较长,中短期产能释放较为困难,不会对供需关系造成实际影响,预计六氟的价格在未来1个季度还将维持高位,供需关系依然偏紧。

图片来源:Wind

六氟是一个强周期的品种,价格随需求变化呈现出明显的周期性波动。

由于行业新增供给需要 1.5-2 年,释放时间较长,在需求快速增长时会出现供需的不匹配且供需缺口短期难以弥补,从而导致价格的大幅上涨。

也就是说,扩产时间节点的选择对六氟尤为重要,一旦产能释放后需求无法跟上,六氟的价格将会大幅下跌,公司的基本面也会出现相应的恶化。

事实上,这并非多氟多首次在景气高点进行扩产。

2014年起全球新能源车市场放量,动力电池装机量首次突破10GWh,2015、2016年动力电池装机量继续高增长,同比增长均超100%。动力电池快速放量带动六氟需求大涨,同时受制于六氟产能投放周期较长,六氟出现阶段性供不应求,价格从底部8万元/吨最高涨至超40万元/吨,同时推动电解液价格从4万元/吨涨至超8万元/吨。

六氟价格的飙升让多氟多蠢蠢欲动了起来。

2015年10月,公司在投资者平台表示,目前,公司新增年产1300吨六氟磷酸锂生产装置正式投产运行,产能增至2000吨/年,产能利用率快速提升,目前已达到85%-90%,到今年年底将达到3000吨产能,另外多氟多投资2亿元建设的3000吨六氟磷酸锂产能已开工建设,预计2016年10月六氟磷酸锂总产能将达到6000吨,规模效应明显。

然而,成也萧何败也萧何,2017-2020年期间,随着六氟新产能大幅释放,伴随终端需求增速回落,六氟价格暴跌,价格从42万的高点一路下跌到了2020年7月的6.95万元/吨才停下。公司股价的跌幅更是惨不忍睹,期间最大跌幅超过8成。

相较于此前的6000吨,公司这次的10万吨产能可以说是“史诗级”的大动作。只不过,待到产能释放时,六氟景气仍可存吗?